霍爾木茲海峽咽喉要道

最窄處僅21英里寬的霍爾木茲海峽目前已關閉。這條水道承載着全球約20%的貿易石油，但伊朗伊斯蘭革命衛隊已宣布完全控制該水道。在襲擊超過10艘油輪並威脅對任何過往船隻發動導彈或無人機攻擊後，全球航運已暫停。

後果正在實時顯現。阿布扎比港口報告抵港量下降，中遠海運已暫停受影響航線的訂艙，卡塔爾海灣國際服務公司已暫停特定能源業務。全球能源供應的物流基礎設施正在陷入停滯。

價格對此次中斷反應劇烈：

• 石油：布倫特原油兩日內飆升超12%，為2020年以來最大漲幅，目前接近85美元。
• 天然氣：歐洲期貨在48小時內飆升60%以上，目前正趨於穩定。
• 尾部風險：高盛警告稱，若海峽關閉持續五週，布倫特原油可能達到每桶100美元。

對亞洲而言，風險極高。韓國、日本和印度幾乎完全依賴波斯灣的出口。儘管美國在直接供應方面處境較為幸運，但仍易受供應鏈中斷、投入成本上升以及持續能源衝擊帶來的全球通膨溢出效應影響。

贏家與輸家

受益者

• 能源板塊：隨着布倫特原油價格上漲，美國石油生產商的利潤率正在擴大；而隨着液化天然氣成為海灣供應的主要替代品，美國國內天然氣生產商需求增加。
• 國防承包商：由於對伊朗的打擊消耗了軍事庫存，預計將迎來大規模補庫存週期。國防工業高層計劃本週在白宮開會商討這些需求。

受挑戰的行業

• 半導體：韓國三星和SK海力士股價受挫。但此次拋售可能代表買入機會，而非基本面價值的損失。
• 航運業：該行業是明確的輸家。從暫停訂艙到保險費用飆升，任何依賴波斯灣供應鏈的公司都面臨成本立即上漲。
• 航空業：航空公司面臨航空燃油成本急劇上漲的直接威脅。由於利潤率微薄，油價持續高於80美元將迫使他們提高票價，這可能抑制全球旅行需求。