市場機會 : 星期 26-01-2026 - 30-01-2026

油價展望：長期情緒看跌

石油供應過剩且庫存不斷上升，但另一方面，油價因交易者擔憂伊朗供應中斷而存在額外溢價，即使這尚未發生。因此，我們預計未來一週將充滿波動，尤其是考慮到美國能源資訊署（EIA）原油庫存報告將於1月28日（週三）公佈。

• 長期市場情緒看跌。美國政策傾向於保持低能源價格，且有跡象表明儲油罐正在被填滿。

EIA庫存報告是下週的主要事件。1月初，美國原油庫存大幅增加了約340萬桶。如果即將發佈的報告顯示原油庫存再次大幅增加，可能會將WTI價格推低至54.80美元的支撐區域。

另一個打壓市場的因素是——遠期交割的原油價格高於即期可用原油。這使得儲存原油並稍後出售變得有利可圖。這種行為實際上可能在未來幾週內加速庫存的增長。

油價技術分析

自2025年末以來，原油價格一直處於下降趨勢中，在一個下行通道內交易。雖然偶爾出現短暫的價格飆升，但並未改變供應過剩的長期格局。WTI原油徘徊在59美元附近，阻力位在61美元左右，強勁支撐位則接近56美元。布倫特原油情況類似，只是價格水準更高。

主要銀行對2026年初的展望

• 高盛預計供應將出現大量過剩，並認為今年布倫特原油均價將在56美元左右，理由是價格需要下跌以清空庫存中的過剩原油。
• 摩根士丹利也下調了預測，表示過剩可能在今年晚些時候達到峰值。
• 摩根大通補充道，美國政府對低油價似乎持開放態度，將其視為對抗通膨的一種方式，除非價格大幅下跌（WTI可能跌破50美元），否則不太可能介入干預。

伊朗約佔全球供應的4%，任何重大中斷都可能推高價格。OPEC+表示將在第一季度保持產量穩定，但如果價格持續下滑，可能會宣佈更大幅度的減產以穩定市場。

核心觀點

WTI原油一直難以突破60-61美元的價格區間，市場很可能在下週再次在該水準遇阻回落。如果EIA報告證實庫存再次增加，且價格保持在關鍵移動平均線（20日均線和50日均線）下方，則可考慮建立空頭頭寸。